Adjustments - корректировка - покупка или продажа некоторого числа опционов с определенным коэффициентом "дельта" с целью приведения позиции к "дельта"-нейтральному состоянию.
At-the-money - "при деньгах" - термин, используемый для описания статуса опциона, цена исполнения которого в точности соответствует цене лежащего в его основе актива.
Bear Put Debit Spread - медвежий дебетовый пут спрэд - медвежий опционный спрэд, сочетающий покупку пут опциона "почти в деньгах" и продажу пут опциона "вне денег". Данный спрэд характеризуется ограниченным риском, ограниченной потенциальной прибылью и отсутствием маржевых требований.
Bell Curve - колоколообразная кривая - графическая интерпретация распределения случайных результатов.
Break-even - уровень безубыточности - цена базового актива, при которой опционная позиция не является ни прибыльной, ни убыточной ("при своих").
Brokerage commission - брокерская комиссия - вознаграждение брокера за совершение сделки.
Bull Call Debit Spread - бычий дебетовый колл спрэд - бычий опционный спрэд, сочетающий покупку опциона колл "почти в деньгах" и продажу опциона колл "вне денег". Данный спрэд характеризуется ограниченным риском, ограниченной потенциальной прибылью и отсутствием маржевых требований.
Butterfly Spread - спрэд "бабочка" - сложная опционная стратегия, основанная на комбинации бычьего и медвежьего спрэдов. При построении используются четыре опциона ("четыре крыла бабочки") с разными ценами исполнения или разными сроками истечения. Один опцион имеет более высокую цену страйк, второй - более низкую цену страйк по сравнению со средними ценами исполнения двух других опционов.
Butterfly (long) - длинный спрэд "бабочка" - нейтральный опционный спрэд, основанный на продаже двух опционов пут/колл "при деньгах" и покупке "крыльев". Все спрэды "бабочка" характеризуются ограниченным риском и ограниченной потенциальной прибылью.
Butterfly (short) - короткий спрэд "бабочка" - опционный спрэд, приносящий прибыль в случае стабильного движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция основана на покупке двух опционов пут/колл "при деньгах" и продаже "крыльев".
Buying the Wings - покупка "крыльев" - покупка опционов с наибольшей и наименьшей ценой исполнения в рамках построения длинного спрэда "бабочка" или "кондор".
Calendar Skew - календарное отклонение - ситуация, при которой месяц истечения определенного контракта характеризуется значительно большей (или меньшей) средней ожидаемой волатильностью по сравнению с другими месяцами.
Calendar Spread - календарный спрэд - опционная стратегия, основанная на одновременной покупке и продаже опционов одного класса, имеющих разные сроки исполнения. Если цены страйк опционов равны, спрэд называется горизонтальным, если цены исполнения различны, спрэд называется диагональным. Позиция создается для получения прибыли в моменты календарных отклонений.
Call - опцион колл - опцион, покупатель которого приобретает право купить определенное количество базового актива по оговоренной цене в течение фиксированного периода времени. Продавец колл опциона предоставляет это право в обмен на полученную при продаже опциона премию.
Call Backspread - обратный колл спрэд - бычья опционная позиция, созданная на основе продажи колл опциона "при деньгах" или "в деньгах" и покупки двух колл опционов с более высокой ценой исполнения. Данная позиция характеризуется неограниченным потенциалом прибыли при росте базовой цены и ограниченным риском потерь в случае падения базовой цены. Позиция имеет значительный коэффициент "вега" и может использоваться в периоды роста волатильности.
Call Ratio Spread - пропорциональный колл спрэд - скорее бычий опционный спрэд, основанный на покупке колл опциона "почти в деньгах" и продаже двух или более колл опционов "вне денег". Данная позиция, созданная с кредитовым сальдо, имеет значительный диапазон прибыльности, но размер возможной прибыли ограничен, тогда как потенциальные потери нет.
Condor (long) - длинный спрэд "кондор" - нейтральный опционный спрэд, созданный на основе продажи двух опционов пут/колл "почти в деньгах", имеющих различные цены исполнения, и покупки "крыльев". Все спрэды "кондор" характеризуются ограниченным риском и ограниченным потенциалом прибыли.
Condor (short) - короткий спрэд "кондор" - опционный спрэд, приносящий прибыль в случае значительного движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция основана на покупке двух опционов пут/колл "почти в деньгах", имеющих различные цены исполнения, и продаже "крыльев".
Contract Skew - контрактное отклонение - ситуация, в которой опционы с одинаковой датой истечения имеют четкое распределение уровней волатильности.
Contract Skew (positive) - положительное контрактное отклонение, при котором ожидаемая волатильность обычно увеличивается с каждой более высокой ценой исполнения.
Contract Skew (negative) - отрицательное контрактное отклонение, при котором ожидаемая волатильность увеличивается с каждой более низкой ценой исполнения.
Delta - коэффициент "дельта" - показатель чувствительности рассчитываемой стоимости опциона к незначительным колебаниям цены базового актива. Часто называется "хеджевым коэффициентом" (hedge ratio). Изменяется в интервале от 0 до 1 для опционов колл и в интервале от -1 до 0 для опционов пут. Чем глубже опцион пут "в деньгах", тем ближе его дельта к -1. И наоборот, чем глубже "в деньгах" опцион колл, тем ближе его дельта к 1..
Delta Neutral - нейтральная дельта - состояние минимальной ценовой уязвимости, достигаемое покупкой или продажей некоторого количества опционов с определенным коэффициентом "дельта" для приведения позиции к суммарной нулевой дельте.
Diagonal Spread - диагональный спрэд - опционная стратегия, разновидность календарного спрэда, основанная на одновременной покупке и продаже одинакового числа опционов одного класса, имеющих различные цены и сроки исполнения. Диагональные спрэды часто применяются в ситуациях, при которых возможно учесть и воспользоваться как ожиданиями в отношении движения цены, так и календарными отклонениями.
Exercise (an option) - реализовать опцион - метод закрытия опционной позиции, состоящий в реализации права обладателя опциона купить или продать базовый актив. Покупатель опциона является единственной стороной сделки, могущей реализовать опцион.
Expiration - истечение срока действия - дата прекращения торгов по опционным контрактам.
Expire worthless - истечение без последствий - ситуация, при которой опцион на дату истечения не имеет стоимости (ни внутренней, ни временной).
Extrinsic Value - внешняя (временная) стоимость - величина, на которую премия по опциону превышает его внутреннюю стоимость. Фактически, это стоимостное выражение времени, остающегося до истечения опциона. Временная составляющая снижается с приближением окончания срока действия опциона. Когда опцион переходит в состояние "вне денег", он теряет свою внутреннюю стоимость, и его цена становится равной временной составляющей.
Fees - сборы - данный термин часто используется для определения всех затрат, связанных с осуществлением опционных сделок, включая в том числе и брокерскую комиссию.
Follow-up - последующая стратегия - изменения, вносимые в первоначальную стратегию с целью улучшения характеристик позиции. Наступательные последующие стратегии предпринимаются, когда первоначальная позиция приносит прибыль. Защитные последующие стратегии используются, когда позиция убыточна.
Free Trade - свободная сделка - стратегия, при которой инвестор покупает опцион, а затем ожидает благоприятного изменения базовой цены, чтобы продать опцион "вне денег" (за ту же премию, что была первоначально уплачена за опцион "почти в деньгах") в рамках создания вертикального спрэда. Завершенная свободная сделка имеет ограниченный потенциал прибыли, нулевой риск и нулевые затраты по сделке.
Futures Contract - фьючерсный контракт - унифицированный контракт, закрепляющий твердое обязательство купить или продать в будущем стандартное количество некоторого актива по согласованной между сторонами цене.
Futures Spread - фьючерсный спрэд - разница между ценами двух фьючерсных контрактов на один и тот же базовый актив. Фьючерсные спрэды создают дополнительный риск для непериодических календарных спрэдов.
Gamma - коэффициент "гамма" - показатель скорости изменения дельты в результате незначительных колебаний цены базовых акций. Гамма принимает максимальное значение, когда цена лежащих в основе опциона акций приближается к цене страйк, и стремится к нулю, своему минимуму, когда цена базовых акций начинает удаляться от цены исполнения опциона в ту или иную сторону. Таким образом, опционы "глубоко в деньгах" или "глубоко вне денег" имеют гамму, близкую к 0. Значительное влияние на гамму оказывает время. В течение последнего месяца срока жизни опциона гамма опционов "при деньгах" почти сходит на нет. Следовательно, риск владения опционов "при деньгах" в последние 30 дней торгов увеличивается экспоненциально. Опционы глубоко "в деньгах" или "вне денег" имеют более стабильную гамму.
Greeks - "греки" - коэффициенты, название которым дали буквы греческого алфавита. Являются промежуточными результатами расчетов по модели Блэка-Шоулза и используются для оценки различных рисков опционных сделок.
Historical volatility - историческая волатильность - характеристика поведения и амплитуды колебаний рыночной цены в прошлом.
Implied volatility - ожидаемая волатильность - прогноз в отношении степени неустойчивости рыночной цены в будущем.
In-the-money - "в деньгах" - термин, используемый для описания статуса опциона, премия по которому имеет внутреннюю стоимость, т.е. текущая рыночная цена базового актива превышает цену страйк для опциона "колл" и обратно для опциона "пут".
Intrinsic value - "внутренняя стоимость" - представляет собой разницу между текущей рыночной ценой базового актива и ценой исполнения опциона. Внутренняя стоимость появляется, когда опцион переходит в состояние "в деньгах" (для оценки премии опционов "вне денег" используется термин "потерянная стоимость", lost value).
Leg into a Spread - одна сторона спрэда - осуществление одной стороны сделки спрэд, а не обеих сторон спрэда одновременно.
Leverage - "эффект рычага" - ситуация, при которой относительно небольшое изменение цены может привести к огромным колебаниям в стоимости активов на счете. Возможность получения более высокой прибыли без увеличения капиталовложений.
Liquidate a position - закрывать позицию - реализовать прибыль или убыток, не оставляя по позиции никаких обязательств, рисков или возможности получения прибыли.
Major Event (volatility trend) - значительное событие (тренд волатильности) - продолжительное увеличение или снижение ожидаемой волатильности, вызванное внешним несезонным фактором.
Market bias - рыночные ожидания - ожидания инвестора в отношении движения рыночной цены в будущем.
Offset - совершение оффсетной сделки - метод закрытия позиции путем обратной покупки или продажи такого же контракта, т.е. путем совершения противоположной сделки. Наиболее частый способ закрытия опционной позиции.
Open outcry - "открытый выкрик" - метод биржевого торга, при котором сделки по фьючерсным и опционным контрактам заключаются голосом и жестами в торговом зале биржи.
Option - опцион - контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, купить или продать некоторый актив по определенной цене в течение фиксированного периода времени.
Option Spread - опционный спрэд - торговая стратегия, состоящая в одновременной покупке/продаже опционов одного класса в целях сокращения расходов по сделке, сокращения риска и увеличения гибкости позиции.
Out-of-the-money - "вне денег" - термин, используемый для описания статуса опциона, премия по которому состоит исключительно из внешней (временной) стоимости, т.е. текущая рыночная цена базового актива ниже цены исполнения для опциона "колл" и выше для опциона "пут".
Premium - премия - стоимость опциона, уплачиваемая продавцу за право купить или продать базовый актив по определенной цене в течение фиксированного периода времени.
Put - опцион пут - контракт, дающий своему обладателю право, не порождая обязательства, продать лежащий в его основе актив по определенной цене в течение фиксированного периода времени в обмен на уплаченную продавцу премию.
Put Backspread - обратный пут спрэд - медвежья опционная стратегия, основанная на продаже пут опциона "при деньгах" или "в деньгах" и покупке двух пут опционов с более низкой ценой страйк. Обратный пут спрэд характеризуется неограниченным потенциалом прибыли в случае падения базовой цены и ограниченным риском в случае роста базовой цены. Позиция имеет высокий коэффициент "вега" и может использоваться в случае роста волатильности.
Put Ratio Spread - пропорциональный пут спрэд - скорее бычий опционный спрэд, основанный на покупке пут опциона "почти в деньгах" и продаже двух или более пут опционов "вне денег". При создании данной позиции с кредитом она имеет широкий диапазон прибыльности, но размер прибыли ограничен, тогда как потенциальные потери нет.
Ratio Spreads - пропорциональный спрэд - опционный спрэд, основанный на покупке опциона "почти в деньгах" и продаже двух или более опционов "вне денег". При создании данной позиции с кредитом она имеет широкий диапазон прибыльности, но размер прибыли ограничен, тогда как потенциальные убытки нет. Пропорциональные спрэды применяются в ситуации, когда возможно сыграть на значительной разнице в ценах исполнения опционов.
Seasonal Volatility Trend - сезонный тренд волатильности - характеризующееся цикличностью длительное увеличение или снижение ожидаемой волатильности. Возникновение данного тренда обычно связано с погодными явлениями или сезонными факторами.
Selling an Option (offset) - продажа опциона как совершение оффсетной сделки - закрытие длинной позиции путем обратной продажи контракта, аналогичного купленному.
Selling an Option (outright) - продажа опциона - предоставление права купить или продать лежащий в основе опциона актив в обмен на уплату премии. Также используется термин "выписывание опциона" (writing an option).
Serial Option - серийный опцион - опцион на фьючерсный контракт, для которого не существует соответствующего фьючерсного контракта, истекающего в тот же месяц. Базовым фьючерсным контрактом считается контракт с ближайшим сроком истечения. Например, не существует мартовского фьючерсного контракта на золото, но есть контракт, истекающий в апреле, поэтому мартовский опцион на золото - который является серийным - рассматривается как опцион на апрельские фьючерсные контракты.
Skew - отклонение - прогноз в отношении динамики волатильности базового актива. Отклонением можно считать разницу в ожидаемой волатильности для опционов с различными ценами исполнения или сроками истечения.
Spread Order - ордер "спрэд" - инструкция брокеру одновременно заключить две сделки в рамках опционного спрэда в отличие от приказа выполнить сначала одну сторону спрэда, а потом вторую.
Straddle (long) - длинный стрэддл - опционный спрэд, приносящий прибыль в случае устойчивого движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция создается на основе покупки опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения. Может использоваться в ситуации роста потенциальной волатильности.
Strangle (long) - длинный стрэнгл - опционный спрэд, приносящий прибыль в случае устойчивого движения базовой цены в том или ином направлении. Позиция создается на основе покупки опционов пут и колл "почти в деньгах" с различными ценами исполнения. Может использоваться в ситуации роста потенциальной волатильности.
Straddle (short) - короткий стрэддл - нейтральный опционный спрэд, основанный на одновременной продаже опционов пут и колл с одинаковой ценой исполнения. Стрэддл характеризуется ограниченной потенциальной прибылью и неограниченным риском по обоим направлениям.
Strangle (short) - короткий стрэнгл - нейтральный опционный спрэд, состоящий в продаже опционов пут и колл с различными ценами исполнения. Стрэнгл приносит максимальную прибыль, если базовая цена на дату истечения находится в интервале между двумя ценами страйк, и характеризуется неограниченным риском по обоим направлениям.
Strike price - цена страйк, цена исполнения опциона - определенная цена, по которой будет покупаться или продаваться лежащий в основе опциона актив.
Theta - коэффициент "тэта" - измеряет "разрушающее воздействие времени". Время работает против держателя опционов в пользу продавца опционов. При продаже опционов тэта будет принимать положительные значения. При покупке опционов, тэта будет принимать отрицательные значения и отражать ту сумму, на которую будет снижаться цена опциона. Например, theta равная -0.12 означает, что цена опциона будет снижаться на 12 центов в день. Грубый расчет тэты может быть произведен путем деления временной стоимости опциона на число дней до даты истечения. Тэта долгосрочных опционов близка к 0. Краткосрочные опционы, особенно опционы "при деньгах", имеют максимальные абсолютные значения тэты.
Time decay - "разрушение временем" - постепенное уменьшение стоимости опциона (премии) с течением времени.
Underlying - базовый актив - актив, лежащий в основе опциона.
Valuation date - дата оценки - дата, на которую анализируется состояние позиции с целью определения теоретической прибыли или убытков.
Variant - разновидность - стратегия, производная от типичной опционной стратегии, имеющая те же характеристики потенциальной прибыли и убытков, что и первоначальная стратегия, но созданная с помощью иных финансовых инструментов.
Vega - коэффициент "вега" - измеряет чувствительность рассчитываемой цены опциона к незначительным изменениям в степени ценовой неустойчивости (волатильности). Величина премии по опциону и волатильность базовых акций изменяются в одном направлении. Вега принимает максимальное значение для опционов "при деньгах" (у которых цена страйк совпадает с текущей ценой базовых акций) и стремится к 0 для опционов "глубоко в деньгах" или "глубоко вне денег".
Vertical Spread - вертикальный спрэд - опционная стратегия, основанная на одновременной покупке и продаже одинакового числа опционов одного класса с разными ценами и одинаковой датой исполнения в расчете на получение прибыли на разнице в премиях. К вертикальным спрэдам относятся бычий дебетовый колл спрэд, медвежий дебетовый пут спрэд и их разновидности.
Writing an Option - выписать опцион - то же, что и продажа опциона.